反洗钱不力，乐刷支付科技有限公司（以下简称“乐刷支付”）领罚。
近日，中国人民银行深圳市分行披露，乐刷支付因反洗钱不力等多项违法行为，被罚没合计843.95万元。
不完全统计，2021年以来，乐刷支付累计被罚没超过5000万元。
乐刷支付的母公司移卡（9923.HK），2020年6月在港股上市。受核心子公司乐刷支付影响，公司经营业绩大幅下滑。2025年，公司归母净利润0.92亿元，仅约为2020年的二成。
积极开拓海外市场，2025年，公司海外支付业务交易量（GPV）约50亿元，同比增长323.3%。但海外体量太小，对业绩贡献微乎其微。
二级市场上，2021年以来，移卡股价跌去了95%，股价已经破发。
因八项违规再被罚
乐刷支付再收罚单。
5月9日，央行深圳市分行公布的行政处罚决定信息公示表显示，乐刷支付被罚没合计843.95万元。
此次被罚，源于乐刷支付多达八项违规行为，包括未按照规定根据经营规模和洗钱风险状况配备相应人员；未按照规定开展客户尽职调查；未按照规定对洗钱高风险情形采取相应洗钱风险管理措施；未按照规定报告可疑交易等。
八项违规行为覆盖反洗钱、客户管理、交易监测、商户及清算等在内的多个链条。
除了乐刷支付被罚外，相关负责人孙某也被罚款5.5万元。罕见的是，孙某被罚，源于乐刷支付在反洗钱履职层面的人员配备问题，即乐刷支付未按照规定根据经营规模和洗钱风险状况配备相应人员。
近年来，乐刷支付基本上年年领到监管罚单。
2021年5月，乐刷支付广西分公司因未按规定开展客户身份识别、为不满足条件的特约商户提供T+0资金结算服务等，被央行南宁中心支行罚款80.1万元；时任公司副总经理因未按规定开展客户身份识别被罚3.8万元。9月，乐刷支付因未按规定办理变更事项，被罚款2万元，其海南分公司因未按规定设置收单银行结算账户等违规行为，被罚款31万元。
当年，浙江分公司因违反清算管理规定被警告并罚没290.34万元，时任总经理被罚10万元。
2022年3月，石家庄分公司因违反特约商户实名制审核管理规定等四项违规被罚款89万元；7月，广州分公司因违反商户实名制等规定被罚款18万元；11月，乐刷旗下App“乐POS”因未在隐私政策中逐一列明第三方SDK收集个人信息的方式等四项违规，被深圳市公安局南山分局处以警告及责令改正的行政处罚。
2023年6月，长春分公司因违反清算管理规定被罚款29万元；11月，乐刷支付被列入暂停全部商户新增及变更30天的处罚名单。
2024年，是乐刷支付被罚金额最高的一年。2月，福建分公司因违反商户管理规定等四项违规，被给予警告、罚没2754.38万元。这也是2024年支付行业金额最大的单笔罚单。时任福建分公司副总经理张某被警告并罚款25万元。9月，宁夏分公司因违反特约商户实名制管理规定等，被罚款59万元。
2025年，乐刷支付领到了4笔罚单。3月，乐刷支付因违反机构管理规定等被罚没445.01万元；时任风险控制总监舒某被罚款20万元；8月，湖北分公司因未履行尽职调查义务和有关风险管理措施被罚款50万元；11月，乐刷支付因违反清算管理规定及商户管理规定，被罚没约443.67万元。
2025年，乐刷支付还被暂停全部商户的新增及变更30天。
综上所述，2021年以来，乐刷支付及其分支机构合计被罚5135.45万元。
从历年罚单内容来看，反洗钱管控不到位是持续出现的核心问题，清算与商户管理规定更是每次罚单中反复出现的基础违规项。
移卡利润大降股价大跌
乐刷支付频频违规被罚，母公司移卡盈利能力大不如前。
刘颖麒是移卡的创始人、董事长、CEO。公开信息显示，刘颖麒曾在华为担任项目经理，后出任腾讯财付通总经理，2011年离开腾讯后创办移卡，2012年获得腾讯战略投资。
2013年，移卡旗下全资子公司乐刷科技（2024年更名为乐刷支付）成立。2020年，移卡在我国香港上市。
移卡主营业务分为三个部分，即一站式支付服务、商户解决方案、到店电商服务。一站式支付服务业务绝大部分由乐刷支付承载；商户解决方案属于跨子公司运营，没有列入乐刷支付核算；到店电商服务由移卡自有平台运营，与乐刷支付基本无关联。
支付业务是移卡收入的主要来源。2025年，公司一站式支付服务收入为29.02亿元，占公司总收入33.11亿元的87.65%。这一数据说明，乐刷支付是移卡的核心子公司。
移卡经营业绩表现为上市即巅峰。2020年，公司实现的营业收入、归母净利润分别为22.93亿元、4.39亿元。此后的2021年至2025年，公司营业收入基本上维持在30亿元级，对应的归母净利润分别为4.21亿元、1.54亿元、0.12亿元、0.82亿元、0.92亿元。上市首年最高，随后断崖式下滑，2023年至2025年的归母净利润均未达到1亿元。
如果剔除优先股、出售附属公司股权、公允价值计量的金融资产损益等影响，2020年至2025年，公司的归母净利润分别为2.77亿元、-0.77亿元、0.05亿元、-1.23亿元、0.01亿元、0.71亿元，2025年的归母净利润已较2020年下降了七成以上。
移卡的归母净利润为何大幅波动？国内收单业务萎缩与低费率竞争，是重要因素。
2024年，公司GPV约为2.34万亿元，较2023年下降19%。2025年虽然有所修复，也仅微增0.2%。
受支付业务存量市场竞争、费率下降影响，移卡的毛利率也在下降。
2022年，公司毛利率为30.16%，2025年降至23.81%。其中，2022年，公司支付业务毛利率19.3%，2023年锐降至9.7%。近两年虽有所回升，2025年仍然只有14.5%。
值得一提的是，2023年，移卡归母净利润大幅下降，与非经常性收入调整有关。当年，公司支付业务收入冲减与交易手续费率调整相关的款项1.62亿元（业内认为乐刷支付存在收单业务"跳码"等违规行为导致）。
为了应对市场竞争，移卡将目标转向了AI及海外，并取得了一定成效。
2024年，公司实现了国际卡组织网络全受理，当年海外GPV同比增长5倍。2025年，海外GPV达到约50亿元，同比增长323.3%，海外支付费率及毛利率分别为60个基点及50%左右。
不过，虽然海外业务收入高速增长，且费率、毛利率均大幅高于国内市场，但GPV只有50亿元，相对国内市场2.34万亿元的规模，属于微乎其微的级别，对业绩贡献十分有限。
移卡还积极发力AI，通过AI和生成式技术，丰富产品组合、深化市场布局、提升运营效率。
但是，业内普遍认为，AI只是工具，能帮助提升工作效率，不能消除新型金融风险与系统性隐患。
二级市场上，移卡的表现同样不佳。2021年2月17日，公司股价曾达到122.70港元，如今仅在5.8港元左右，累计下跌了约95%。目前的股价也远低于发行价16.64港元。
乐刷支付的一连串罚单，“撕开”的是公司内控伤疤，也是作为第三方支付行业公司必须面对的合规大考。
移卡盈利能力大幅下滑，股价跌去超九成，合规已经成为支付行业的生命线。移卡的未来，不在于海外拓张的速度，而取决于对内控缺陷纠偏的决心。
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